还有一种说法认为容若曾娶江南艺妓沈宛为侍妾,但最终被迫分离,这首词似乎是为怀念沈宛而作。以看似豁达的心态去抒写情人离去后内心的煎熬。可能也有悼亡的含义。
这首词与《采桑子·而今才道当时错》基本写作于同一时段。上阕以嘲笑的口吻直抒自己现在辜负了沈宛的一片深情厚谊,表面上看来风流自赏,其实是暗含悔恨交加之意。痛惜自己过去没能珍惜幸福时光,而今劳燕分飞,只能独自承受离别之苦。“明月多情”,责备自己的无情。如今形单影只,无人做伴,独自吟诗,却无人唱和,实在是因为自己无情,辜负了沈宛的一片真心,遣她返回江南。因此自怨自艾,清楚眼前的孤单落寞,理应被多情明月所耻笑,不由得悔恨莫及。
下阕进一步抒发悲悔之情。前两句是回顾当时两人相亲相爱的情事,如今已经不敢再提起,反衬当时相处的美好和快乐。后两句拉回到现实。面对淡淡月光,深深灯影,伊人早已远去,往事如烟,犹如楚襄王梦中的朝云,别离之后,已无处追寻,叹息情人就宛如梦里云归。自己想要补赎此前的缺憾都不可能。在这首词中,作者并没有提及自己与情人之间的具体情事,只是用抒情之笔,倾诉他此时此刻的愧悔之情。这种悔恨交加的复杂情感,是每一个有过爱情经历的男女都可以感受到的,从而引起读者的强烈共鸣。这首词结构严谨,以明月开端,以云归结全篇,首尾呼应,将情感附着在人们早已熟悉的自然风景上,意象本身就有着非常强的感染力量。