债务使用的增加还体现在另一个诞生于1968年、更具实用性的理论上。爱德华•阿特曼(Edward Altman)提出了“Z得分”,这是对破产风险的预测。阿特曼通过一个多变量公式说明,将某企业的财务数据填入他的权重公式,就能计算出两年之内的破产概率。计算得出的“Z得分”将让投资者了解该企业的偿付能力,鉴于债务融资应用的增加,该理论无疑做出了举足轻重的贡献。时间也证明,“Z得分”实际准确率约为75%。
无论是“MM理论”还是马可维兹和夏普提出的概念,都在其本人发表论文之后,经过了其他同事和以前的学生的改进。资产不再被孤立地对待,而是被纳入了投资组合,看重的不再是单个质量,而是组合质量,这是最早的思想种子。之后的三十年里,债务概念悄无声息转变成了信贷,深陷债务是负面形象,而手握信贷则有更为正面的意义。虽然信贷的概念在“一战”之后就出现了,但直到此时才变成金融理论与实践的标准要素。在这方面,将债务人视作信贷公司投资组合的一部分的思想绝对功不可没。